8月30号,奇点小学邀请“叫兽”——汤和松,开启奇点小学-CEO实战训练营之资本运作模块,坐标北京。

本期叫兽--汤和松,襄禾资本创始人,曾是百度公司副总裁,操盘了去哪儿、爱奇艺、91无线、PPS等中国互联网一系列重大战略投资并购案。去年创立的襄禾资本,投资了作业帮、VIPKID、货拉拉、运满满、爱奇艺等一批赛道明星项目。

►本期课题:

• 互联网的逻辑和本质

• 战略投资并购的逻辑

• 创业者的成功要素

• 经典并购案独家解读

互联网的逻辑和本质

整个互联网发展,属于人类历史上具有质的飞跃的三个阶段:从原始工具到冷兵器时代,从冷兵器阶段到工业革命,从工业革命到信息革命。信息革命从信息孤岛走向信息互联。信息互联在PC年代形成了PC“四盘菜”,移动的“三合一”本质增加了几盘菜。

纵观整个互联网发展脉络,其本质就是连接,它把世界上所有的东西量化成0和1,再进行一种快速的连接。那为什么连接那么重要?因为连接会导致聚合,聚合会导致聚合效应,所谓的1+1>2。实际上,聚合的能量远大于单体,单体永远是1+1的效果,完全是线性的叠加,聚合则是非线性地组合爆炸,正因如此,互联网导致了基本能量对世界的改变,让人们感受到空间在扩展、时间在压缩。

 战略投资并购的逻辑

1、战略投资并购怎么做?

战略投资并购,正如很多业务一样,要有自己的定位。我曾经提出,战略投资并购就是核心业务加强、生态系统建设和未来布局。

第一,核心业务加强。首先,对一切直接加强或属于核心业务的技术、产品、团队、甚至是市场份额,就要通过收购或控股方式来做。

第二,生态建设。关于投资生态的理解有如下两点:

1、生态要繁荣。

2、生态要友好。

生态要繁荣,任何公司和其生态是一个共生关系。在当今中国互联网格局中,对任何公司而言,建设生态是永远的,但不一定是稀缺的,只要有好想法,就会有人投资。身为战略资本运作者,有没有必要投钱,就看是不是能促进生态中稀缺资源的繁荣。

但繁荣不一定意味着友好。友好与否,和生态的结构很有关系,如果是垄断或集中度很高的生态环境,一般就要很小心,要考虑运用资本力量促进友好。

第三,未来布局。大公司不做未来布局很可能被颠覆。打败Yahoo的不是另外一个Yahoo,是Google;打败今天BAT巨头的,不是另外一个“me too”的互联网公司,今天谁也不知道是什么,但要有必须是彻底颠覆性的技术、产品或形态。

对战略投资者来讲,任何项目有两个基本问题:

一,这个项目的独立发展前景。

二,为什么“我们”来做这件事情。

为什么呢?因为独立发展前景往往是财务问题,为什么我们来做则是战略合作协同性问题。把它们做成一个四象限的决策机制,即所谓战略意义由小到大,财务回报由低到高,最终如何来做决策?当然最理想的就是,财务回报也好,战略意义也大……

2、参小股对创业者意义何在?

对战略投资者,占10%或20% 的小股,其战略意义究竟有多大?这是一个看似简单,其实很复杂的问题。美国公司,例如Google, Microsoft, Facebook, 很少到处参股;而中国企业,所谓战略参小股很普遍。战略参股,究竟有多大意义,值得思考。具体案例要具体分析,总体而言,参小股的战略意义有限。

反过来,对创业者,让战略投资人,例如BAT,占你10%的股份,又是如何看待?应该还是不应该。很多人愿意讲概念,所谓的背书和选边站问题。创业者还是应该仔细想,你愿意接受对方投资的目的是什么,同时需要注意哪些坑。

一般要注意的核心问题是:未来投资或者退出的时候,对方有没有否决权,这个影响可能会是怎样?一旦有战略考虑而主要不是财务考虑,对创业公司未来的选择,不管是上市还是被收购,甚至是其他资源方的投资,这都有可能形成挑战,所以这点在很早的时候就要特别注意。

我个人给创业者的一个建议,想要的资源能用钱买得到就不要用股份去换,保持自由身会永远使你的价值最大化。

 创业者的成功要素是什么?

能力+行业

第一,执着。创业成功核心就是执着,坚持不懈,持之以恒。这么多成功的创业者中,他们性格当中一般都有种执着。

我讲的执着不是固执,是心态,因为创业是非常艰苦的事情,从头走到尾更是不容易,理念上要执着,思维上却要很开放、很灵活。所以创业者是在心态上很执着,但在具体事情上非常聪明。

第二,战略判断力。创业永远是想象着远方的光明却在一条黑暗道路上摸索,你在今天不知道明天会出现什么,应该怎么决策,你也不知道今天的决策对后天的影响是什么,你永远是在没有人走过的路上前行,虽然有很多人创过业,但是你这条路是没有人走过的,别人走的也是他们自己的路。所以动态模糊状态下的战略判断和选择是最重要的能力。

第三,执行力。成功不仅需要战略的判断还要执行的配合。而互联网行业创业者的执行力就要快速迭代,必须有这个快速迭代、越代越美的执行和学习能力。

除了能力,行业选择尤为关键。我们每天都在考虑赛道,其实状元中的状元是由行业决定的,行业中的状元是由人来决定的。因此,我在评价行业进行投资时有两个标准:

一,整体市场大不大?

二,最后的竞争格局是集中还是分散?

经典并购案独家解读

并购即谈判,三要素必不可少:

第一,实诚,其实就是可信,今天谈的、明天谈的,不要总变,一定是要有连续、一致性,时间久了对方才愿意跟你合作,不要总变。

第二,思路清晰。老实并不是犯傻,要非常清楚对方要什么,核心团队要什么、股东要什么?BAT、竞争对手可能会怎么想?这些问题在脑子里面需要反复琢磨清楚。

第三,创造性,谈判不是机枪对着石头扫,谈判是相互切磋出一个双赢的格局。

好的谈判,是要把对方、我方的各要素综合,创造性地形成双方都能接受的共赢或多赢方案。

奇点小学生问答环节

◣Q&A

Q奇点小学生 :并购入的团队如何融入现有公司的生态,同时如何分配并入团队的利益又保证母公司的控制权?

A汤和松叫兽:这个问题很复杂,既有经济问题又有文化问题。经济问题上,控股与全收购又不一样,例如我在百度时投的去哪儿是控股模式,留了40%的股份,支持独立上市,这也把创业者和投资人利益继续合在一起。如果是全收购,股份就没有了,但应该考虑有所谓的“earnout”作为合并后的继续激励。

但这也比较复杂,完全就是靠对方的人品,说一套做一套也是很有可能的。因为给你定的所有指标都很难讲,事物是在变化的,互联网当中定的指标,有些主观,有些客观,如果对方品德不好,一定可以找茬。这个东西比较复杂,要有信任。

文化问题上,作为收购者,千万不要有征服者的文化,一定要开放,要包容和发挥新进来团队的才干。作为创业者,你需要先了解下公司大佬的性格,能不能合得来。

由于学员们对汤叫兽的课程意犹未尽,原本预计3个小时的课程,汤叫兽又多讲了一个小时。在课程的最后汤叫兽跟学员们分享了他负责的当时中国最大的互联网投资并购案详细过程。感谢汤叫兽。

◣奇点小学的宗旨是希望能够给客户CEO们带来实际的帮助,由于课程是闭门探讨,许多案例分享、实操分析为保密。想要更多干货内容请联系奇点金服销售顾问。

奇点小学主办方:奇点金服

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奇点小学由奇点金服主办,面对TMT及整个创投领域B轮及以上创始人。奇点小学请各领域顶尖“叫兽”与20-30位“小学生”共同探讨主题课程,每月一次线下模块,内容围绕组织、商业运营、战略与创新、资本运作四个主题。奇点小学和未来最具潜力的企业一起成长,全面而细致的为创业者提供多维度的创业实战课程。“叫兽”包括关明生Savio(阿里巴巴教父前COO)、林正刚(前思科中国总裁)、卫哲(阿里巴巴中国前CEO)、王刚(独立天使投资人)、张晓音(前高盛TMT组负责人)等。

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